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波動率
金融資產(chǎn)價格的波動程度
波動率是金融資產(chǎn)價格的波動程度，是對資產(chǎn)收益率不確定性的衡量，用于反映金融資產(chǎn)的風險水平。波動率越高，金融資產(chǎn)價格的波動越劇烈，資產(chǎn)收益率的不確定性就越強；波動率越低，金融資產(chǎn)價格的波動越平緩，資產(chǎn)收益率的確定性就越強。
產(chǎn)生原因
從經(jīng)濟意義上解釋，產(chǎn)生波動率的主要原因來自以下三個方面：
3、投資者心理狀態(tài)或預期的變化對股票價格所產(chǎn)生的作用。
分類
1、實際波動率
實際波動率又稱作未來波動率，它是指對期權有效期內投資回報率波動程度的度量，由于投資回報率是一個隨機過程，實際波動率永遠是一個未知數(shù)?；蛘哒f，實際波動率是無法事先精確計算的，人們只能通過各種辦法得到它的估計值。
2、歷史波動率
歷史波動率是指投資回報率在過去一段時間內所表現(xiàn)出的波動率，它由標的資產(chǎn)市場價格過去一段時間的歷史數(shù)據(jù)（即St的時間序列資料）反映。這就是說，可以根據(jù){St}的時間序列數(shù)據(jù)，計算出相應的波動率數(shù)據(jù)，然后運用統(tǒng)計推斷方法估算回報率的標準差，從而得到歷史波動率的估計值。顯然，如果實際波動率是一個常數(shù)，它不隨時間的推移而變化，則歷史波動率就有可能是實際波動率的一個很好的近似。
3、預測波動率
預測波動率又稱為預期波動率，它是指運用統(tǒng)計推斷方法對實際波動率進行預測得到的結果，并將其用于期權定價模型，確定出期權的理論價值。因此，預測波動率是人們對期權進行理論定價時實際使用的波動率。這就是說，在討論期權定價問題時所用的波動率一般均是指預測波動率。需要說明的是，預測波動率并不等于歷史波動率，因為前者是人們對實際波動率的理解和認識，當然，歷史波動率往往是這種理論和認識的基礎。除此之外，人們對實際波動率的預測還可能來自經(jīng)驗判斷等其他方面。
4、隱含波動率
隱含波動率是制期權市場投資者在進行期權交易時對實際波動率的認識，而且這種認識已反映在期權的定價過程中。從理論上講，要獲得隱含波動率的大小并不困難。由于期權定價模型給出了期權價格與五個基本參數(shù)（St，X，r，T-t和σ）之間的定量關系，只要將其中前4個基本參數(shù)及期權的實際市場價格作為已知量代入期權定價模型，就可以從中解出惟一的未知量σ，其大小就是隱含波動率。因此，隱含波動率又可以理解為市場實際波動率的預期。期權定價模型需要的是在期權有效期內標的資產(chǎn)價格的實際波動率。相對于當期時期而言，它是一個未知量，因此，需要用預測波動率代替之，一般可簡單地以歷史波動率估計作為預測波動率，但更好的方法是用定量分析與定性分析相結合的方法，以歷史波動率作為初始預測值，根據(jù)定量資料和新得到的實際價格資料，不斷調整修正，確定出波動率。
影響
標的資產(chǎn)的波動率是布萊克-斯科爾斯期權定價公式中一項重要因素。在計算期權的理論價格時，通常采用標的資產(chǎn)的歷史波動率：波動率越大，期權的理論價格越高；反之波動率越小，期權的理論價格越低。波動率對期權價格的正向影響，可以理解為：對于期權的買方，由于買入期權付出的成本已經(jīng)確定，標的資產(chǎn)的波動率越大，標的資產(chǎn)價格偏離執(zhí)行價格的可能性就越大，可能獲得的收益就越大，因而買方愿意付出更多的權利金購買期權；對于期權的賣方，由于標的資產(chǎn)的波動率越大，其承擔的價格風險就越大，因此需要收取更高的權利金。相反，標的資產(chǎn)波動率越小，期權的買方可能獲得的收益就越小，期權的賣方承擔的風險越小，因此期權的價格越低。
參考資料
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盧之旺:2019年人民幣外匯波動率變動分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 13:22:16]
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盧之旺:2019年人民幣外匯波動率變動分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 18:44:33]
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盧之旺:2019年人民幣外匯波動率變動分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 18:44:57]
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平安聚財寶歷史結算利率達5% 60個月零波動[引用日期2022-06-23 18:45:44]
[5]
盧之旺:2019年人民幣外匯波動率變動分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 18:45:45]
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