儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)（儲(chǔ)備性外匯資產(chǎn)因匯率變動(dòng)）
次瀏覽 | 更新時(shí)間：2023-05-18
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儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)
儲(chǔ)備性外匯資產(chǎn)因匯率變動(dòng)
基本信息
| 中文名 | 儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn) |
| 拼音 | chǔ bèi fēng xiǎn |
| 詞性 | 中性 |
| 年代 | 現(xiàn)代 |
| 包括 | 建立一種管理框架 |
| 管理原則 | 保持外匯儲(chǔ)備的貨幣多元化 |
| 定義 | 儲(chǔ)備性外匯資產(chǎn)因匯率變動(dòng) |
收起
內(nèi)容
高額的儲(chǔ)備規(guī)模、日益增加的資產(chǎn)種類、更為精巧的投資工具、以及更為動(dòng)蕩的國(guó)際金融市場(chǎng)，所有這些，都將國(guó)際儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)管理提到了關(guān)鍵的位置。鑒于此，新的國(guó)際儲(chǔ)備管理原則大大擴(kuò)充了風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容，主要包括：
②對(duì)受委托管理國(guó)際儲(chǔ)備的外部管理者而言，其管理方式與原則應(yīng)該與貨幣當(dāng)局一致；
④國(guó)際儲(chǔ)備管理者應(yīng)能夠清醒認(rèn)識(shí)并準(zhǔn)備接受風(fēng)險(xiǎn)暴露可能帶來(lái)的損失；
⑤關(guān)注衍生工具和外匯操作的風(fēng)險(xiǎn)；
⑥為了評(píng)估國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)組合的脆弱性，國(guó)際儲(chǔ)備管理單位應(yīng)該定期進(jìn)行壓力測(cè)試以評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)與金融沖擊的潛在影響。
基本介紹
外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)是指外匯儲(chǔ)備所有者或投資人在持有、經(jīng)營(yíng)儲(chǔ)備資產(chǎn)過(guò)程中，因偶發(fā)性、不完全確定性以及其他各種因素所引起的收益的不確定性和儲(chǔ)備資產(chǎn)損失的可能性。作為一國(guó)持有的特殊金融資產(chǎn)，外匯儲(chǔ)備既面臨金融資產(chǎn)普遍面臨的一般金融風(fēng)險(xiǎn)。
儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)管理
①應(yīng)該在對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)和潛在資本流動(dòng)波動(dòng)性進(jìn)行估計(jì)的基礎(chǔ)上，決定高度流動(dòng)性儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量；
②應(yīng)該考慮在外匯市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)的情況下，使得中央銀行持有足夠規(guī)模的高度流動(dòng)性國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)，發(fā)展中國(guó)家尤其需要如此；
③作為流動(dòng)性管理的一部分，中央銀行通常持有一定數(shù)量的外匯現(xiàn)金以保證支付短期負(fù)債和其他負(fù)債，這種現(xiàn)金管理有利于發(fā)行短期債務(wù)；
④獲取收益是國(guó)際儲(chǔ)備管理的一個(gè)基本原則，為了使一國(guó)擁有充足的國(guó)際儲(chǔ)備來(lái)對(duì)付外部的脆弱性，國(guó)際儲(chǔ)備投資戰(zhàn)略應(yīng)更多地轉(zhuǎn)向追求高收益的中長(zhǎng)期投資。
在國(guó)際儲(chǔ)備幣種構(gòu)成方面，該文提出，國(guó)際儲(chǔ)備的幣種構(gòu)成基準(zhǔn)高度依賴儲(chǔ)備充足的決定路徑，常見(jiàn)的選取方法有：
①短期外債風(fēng)險(xiǎn)覆蓋方法，當(dāng)持有國(guó)際儲(chǔ)備主要是為短期外債提供風(fēng)險(xiǎn)覆蓋時(shí)，國(guó)際儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)要與短期外債的幣種結(jié)構(gòu)相一致；
②最優(yōu)分散化方法，匯率與利率變動(dòng)通常是國(guó)際儲(chǔ)備收益與風(fēng)險(xiǎn)的決定性因素，國(guó)際儲(chǔ)備管理者應(yīng)像一個(gè)組合投資管理人那樣，尋求最優(yōu)化的資產(chǎn)分散管理；
③購(gòu)買力方法，那些很難通過(guò)國(guó)際資本市場(chǎng)融資來(lái)緩和經(jīng)常項(xiàng)目沖擊的國(guó)家，為償還外債和維持正常進(jìn)口，應(yīng)該考慮用償還債務(wù)和進(jìn)口的主要幣種來(lái)構(gòu)建國(guó)際儲(chǔ)備的幣種基準(zhǔn)結(jié)構(gòu)；
④持有成本法，在那些國(guó)際儲(chǔ)備大多是借來(lái)的國(guó)家，國(guó)際儲(chǔ)備通常的投資目標(biāo)，就是在嚴(yán)格限定凈頭寸風(fēng)險(xiǎn)暴露的同時(shí)減小持有成本，因而在這種方法下，國(guó)際儲(chǔ)備投資應(yīng)該與外債的期限和幣種結(jié)構(gòu)相匹配。此外，還有一些復(fù)雜的因素也應(yīng)考慮在內(nèi)。例如，要考慮私人部門的外債期限、貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，還要考慮由于資本外逃導(dǎo)致的匯率波動(dòng)對(duì)外貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露的影響等。
顯然，在金融創(chuàng)新和金融自由化的背景下，一些被私人部門已經(jīng)廣泛使用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法現(xiàn)在已經(jīng)被廣泛地引入國(guó)際儲(chǔ)備管理之中。
管理原則
1，保持外匯儲(chǔ)備的貨幣多元化，以分散匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；
2，根據(jù)進(jìn)口商品、勞務(wù)和其它支付需要，確定各種貨幣的數(shù)量、期限結(jié)構(gòu)以及各種貨幣資產(chǎn)在儲(chǔ)備中的比例；
3，在確定儲(chǔ)備貨幣資產(chǎn)的形式時(shí)，既要考慮儲(chǔ)備資產(chǎn)的收益率，也要考慮流動(dòng)性、靈活性和安全性；
4，密切注意儲(chǔ)備貨幣匯率的變化，及時(shí)或不定期調(diào)整不同幣種儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例。
因此，國(guó)家外匯儲(chǔ)備的管理原則是：“安全、靈活、保值、增值”。第一位是安全，只有在安全的前提下，保值和增值才有基礎(chǔ)。但由于儲(chǔ)備資產(chǎn)是支付工具，應(yīng)該隨時(shí)能變現(xiàn)，因此必須具有靈活性，這兩者缺一不可。當(dāng)然，這里所說(shuō)的安全，不僅是貨幣匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)的防范，更重要的是變現(xiàn)、流通、兌換風(fēng)險(xiǎn)的防范。因此，為減少儲(chǔ)備資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，在考慮對(duì)外支付的情況下，應(yīng)該采取積極主動(dòng)的手段，把儲(chǔ)備當(dāng)作金融資產(chǎn)進(jìn)行管理和運(yùn)營(yíng)。在保值的基礎(chǔ)上，不僅僅要獲取基本利息的收益，還要努力爭(zhēng)取獲得較高的投資收益，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的增值。
特點(diǎn)
又由于其來(lái)源和用途的特殊性，存在一些特殊風(fēng)險(xiǎn)。其特點(diǎn)是：
1、除了面臨金融風(fēng)險(xiǎn)，還面臨一定的非金融風(fēng)險(xiǎn)。
2、首期風(fēng)險(xiǎn)主要由國(guó)家承擔(dān)，一旦風(fēng)險(xiǎn)暴露會(huì)呈梯次推進(jìn)，進(jìn)而影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展。
3、風(fēng)險(xiǎn)高度集中，一旦風(fēng)險(xiǎn)變成現(xiàn)實(shí)，造成的經(jīng)濟(jì)損失巨大，甚至打亂金融秩序，帶來(lái)社會(huì)動(dòng)蕩。
4、風(fēng)險(xiǎn)程度受多種因素影響，且容易因外部沖擊而加劇。
5、受損國(guó)和地區(qū)會(huì)采取緊急救治措施，但這些措施可能會(huì)影響到其他國(guó)家和地區(qū)金融乃至經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的穩(wěn)定。
參考資料
[1]
什么是儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)，名詞解釋定義是？ · 考試資料網(wǎng)[引用日期2021-07-25]
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